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  • 钢厂好日子不持久

    来源:www.fuzhou1998.cn 发布时间:2019-10-28

    自4月以来,由于铁矿石价格的跌幅超过钢铁价格,钢铁厂已从亏损转为获利,而利润却长期亏损。钢铁厂利润高的原因是上下游生产能力不匹配,行业利润转移给了钢铁厂。出口需求有效缓解了国内供应压力,钢铁供需矛盾不突出,钢厂利润得以维持。值得考虑的是,在经济增长下降的情况下这种情况是否会继续下去。钢铁厂的利润在以后将如何变化?

    钢厂当前利润的存在有其逻辑和合理性。可以将市场上钢厂利润的判断简化为对钢筋和铁矿石这两种品种的比率的判断,即对两种基本面的比较。螺纹钢分析包括粗钢产量,下游最终用途和中间需求的变化,而铁矿石分析则包括铁矿石供应,粗钢产量和库存调整。因此,其核心因素是对钢码头的需求变化,粗钢产量的变化以及铁矿石的供应端的变化。其中,对钢码头的需求和铁矿石供应终点的变化是主要变量,而粗钢产量的变化取决于这两个变量的变化。因此,对钢码头的需求变化和铁矿石供应端的变化至关重要。

    早期铁矿石供应充足,粗钢产量高,对铁矿石的需求尚可。目前,由于资金紧张和铁矿石限制,钢厂补充仓库的意愿不强。矿价的形成受到抑制。在第三季度的第四季度初,终端需求的疲软将导致钢价的下跌趋势,这将传导至铁矿石市场。随着高价矿山的消费和低价矿山的补充,钢铁厂的利润将首先稳定下来。

    第四季度末,终端需求进一步减弱,钢厂利润再次收窄。受天气影响,终端需求在第四季度末进一步萎缩。在资本紧缩和经济增长下降的背景下,贸易商不愿库存,成品需求也不好。对于铁矿石,尽管钢厂实施了低库存策略,但需求仍然相对刚性,因此铁矿石需求要好于成品。另外,预计铁矿石的供应端将基本稳定。在第四季度末,铁矿石强于成品,钢铁厂的利润可能会再次收窄。

    基于对铁矿石和螺纹钢供需水平的分析,预计钢厂的利润将在下半年逐渐减少,第三季度首次稳定,第二季度稳定。第四季度初,并且由于第四季度末的终端需求而进一步减弱。结果,钢厂利润再次下降。 (作者:新湖期货)

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